Базовая ставка Национального Банка Казахстана — 16,25% годовых с коридором ±1 п.п.; решение принято 4 сентября 2026 года. Это третий шаг вниз подряд: 5 июня ставку опустили с 18,00% до 17,00%, 24 июля — до 16,75%, 4 сентября — до 16,25%. Причина та же: замедление инфляции, которая в августе 2026 года составила 9,8% в годовом выражении, — дезинфляция продолжается одиннадцатый месяц подряд. Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике объявят 23 октября 2026 года.

Дата	Базовая ставка НБРК	Изменение
23.01.2026	18,00%	без изменений
06.03.2026	18,00%	без изменений
24.04.2026	18,00%	без изменений
05.06.2026	17,00%	−1,00 п.п.
24.07.2026	16,75%	−0,25 п.п.
04.09.2026	16,25%	−0,50 п.п.
23.10.2026	—	следующее заседание

Что такое базовая ставка и как она работает

Базовая ставка — это процентная ставка, по которой НБРК предоставляет краткосрочную ликвидность коммерческим банкам. Она является ориентиром для всей системы процентных ставок в экономике: ставок по кредитам юридическим лицам, ставок по депозитам физлиц, доходности государственных ценных бумаг. Повышение базовой ставки удорожает кредиты и борется с инфляцией. Снижение — стимулирует деловую активность.

Дата	Ставка (%)
Сентябрь 2026 — н.в.	16,25
Июнь 2026 — июль 2026	17,00
Октябрь 2025 — июнь 2026	18,00
Август 2025	18,25
Ноябрь 2024	15,25
Август 2024	14,75
Январь 2024	15,25
Август 2023	16,50
Февраль 2023	16,75
Декабрь 2022	16,75
Февраль 2022	13,50
Июль 2021	9,50
Март 2020	12,00
Январь 2020	9,25

Как базовая ставка влияет на бизнес в Казахстане

Стоимость кредитования

Ставки по коммерческим кредитам для бизнеса обычно составляют базовая ставка + 3–7 п.п. При действующей базовой ставке 16,25% это примерно 19–23% годовых без господдержки. Снижение базовой ставки доходит до кредитных предложений банков с лагом в один-два квартала, поэтому проект, который выйдет на кредитный комитет в конце 2026 года, имеет смысл считать в двух сценариях — по текущей ставке и по ставке на 0,5–1,0 п.п. ниже.

Ставка дисконтирования в финансовом моделировании

WACC (средневзвешенная стоимость капитала) напрямую зависит от базовой ставки. Снижение базовой ставки на 2 п.п. снижает WACC примерно на 1,2–1,5 п.п., что увеличивает NPV проекта и улучшает показатели IRR. Для долгосрочных проектов (5–10 лет) это критически важно.

Лизинг и рассрочка

Ставки по финансовому лизингу (БРК Лизинг, KazLeasing, банковский лизинг) идут вслед за базовой ставкой с задержкой. При базовой ставке 16,25% рыночный лизинг обходится примерно в 19–24% годовых. Для производственного оборудования выгоднее сравнивать не с рыночным лизингом, а с субсидируемыми линиями ДАМУ и ФРП — там ставка держится на уровне 6–8% независимо от решений НБРК.

Льготные программы ДАМУ и ФРП

Программы льготного кредитования (ДАМУ, Фонд развития промышленности) субсидируют ставку до 6–8% годовых независимо от базовой ставки НБРК. Это делает их особенно привлекательными в периоды высоких ставок.

Прогноз базовой ставки НБРК на 2026 год

Цикл смягчения начался в июне 2026 года: 18,00% держались с октября 2025-го, затем последовали три шага вниз — до 17,00% 5 июня, до 16,75% 24 июля и до 16,25% 4 сентября. Регулятор прямо связывает решения с замедлением инфляции — 9,8% в августе 2026 после 10,4% в мае, девятый месяц снижения подряд, — но она всё ещё заметно выше цели.

До конца 2026 года запланированы три заседания: 4 сентября, 23 октября и 4 декабря. Шаг в 0,25 п.п. в июле показывает, что НБРК перешёл к осторожному темпу. Развернуть цикл могут цены на нефть, курс тенге и инфляционные ожидания населения. Практический вывод для финансовой модели: закладывайте не одну точку, а диапазон, и проверяйте, выдерживает ли проект DSCR при ставке, которая осталась на текущем уровне весь горизонт кредитования.

Влияние базовой ставки на финансовую модель

При разработке бизнес-плана и финансовой модели необходимо учитывать сценарии изменения базовой ставки: базовый (ставка по прогнозу), оптимистичный (более быстрое снижение), пессимистичный (повышение из-за инфляционного шока или девальвации). Чувствительность NPV к изменению ставки дисконтирования на 1 п.п. для типичного проекта составляет 8–15%.

Кейс: пересчёт бизнес-плана при изменении базовой ставки

Клиент разработал бизнес-план производственного проекта при базовой ставке 15,25%. После снижения до 13,5% мы пересчитали финансовую модель: WACC снизился с 22% до 20%, NPV вырос на 18%, IRR увеличился с 24% до 26,5%. Проект перешёл из пограничной зоны в явно инвестиционно привлекательный. Банк одобрил финансирование.

Часто задаваемые вопросы

Как часто НБРК меняет базовую ставку?

Комитет по денежно-кредитной политике НБРК принимает решение по ставке 8 раз в год по графику, который публикуется заранее. В 2026 году это 23 января, 6 марта, 24 апреля, 5 июня, 24 июля, 4 сентября, 23 октября и 4 декабря. Решение объявляется в 12:00 по времени Астаны и вступает в силу со следующего понедельника. Внеочередные изменения возможны при форс-мажоре.

Где смотреть актуальную базовую ставку НБРК?

На официальном сайте НБРК: nationalbank.kz в разделе «Монетарная политика → Базовая ставка».

Как базовая ставка влияет на ставки по депозитам?

Ставки по тенговым депозитам привязаны к базовой ставке через систему рекомендованных ставок КФГД (Казахстанского фонда гарантирования депозитов). Обычно депозитные ставки составляют базовая ставка − 1–3 п.п.

Стоимость услуг

Финансовое моделирование с учётом актуальной и прогнозной базовой ставки — от 300 000 тенге. Сценарный анализ включён в стоимость. Свяжитесь с нами.